中國IDC圈4月30日報道：4月29日下午消息，搜狐（Nasdaq：SOHU）昨日公布的最新季度財報顯示，其總收入8480萬美元中網(wǎng)絡(luò)游戲收入占比39％，達4100萬美元，與門戶業(yè)務(wù)相關(guān)的品牌廣告收入增長并不突出，為3320萬美元。諸多業(yè)內(nèi)人士指出，搜狐已變身一家網(wǎng)游公司。

轉(zhuǎn)型網(wǎng)游公司

與品牌廣告收入相比，搜狐網(wǎng)游業(yè)務(wù)增長迅速。根據(jù)其昨日公布的截至3月31日未經(jīng)審計的2008年第一季度財務(wù)報告，4100萬美元的網(wǎng)游收入占了搜狐總收入的半壁江山。同比增24倍，環(huán)比增71％，增長速度驚人。

搜狐網(wǎng)游業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長令花旗分析師大吃一驚，他們稱搜狐不僅僅是一家“擁有游戲業(yè)務(wù)的公司”，而是一家游戲公司。

著名互聯(lián)網(wǎng)評論人士洪波關(guān)心的問題是，搜狐會不會成為第二個網(wǎng)易？在他看來，張朝陽終于靠網(wǎng)游業(yè)務(wù)迎來了一份亮麗業(yè)績。只是這原動力來自游戲，而不是廣告。值得注意的是，搜狐高層更在分析師會議上透露將陸續(xù)推出新游戲，并有意再次進入游戲代理業(yè)務(wù)。

對搜狐存在同樣憂慮的業(yè)內(nèi)人士認為，搜狐變身網(wǎng)游未必是壞事，但問題是，盡管張朝陽目前倚重網(wǎng)游，但他其實從來沒像網(wǎng)易丁磊那樣重視過網(wǎng)游。

這意味著，搜狐還只是在去往做一家成功的網(wǎng)游公司的路上，距離網(wǎng)易、盛大、巨人這種成功的一線網(wǎng)游企業(yè)仍有距離。

另一個不可回避的事實是，網(wǎng)游行業(yè)雖然發(fā)展迅速，但華爾街的投資者們并不買賬，直接表現(xiàn)就是網(wǎng)游企業(yè)市盈率普遍不高。此前，網(wǎng)易、盛大、巨人的市盈率大概是13、13、19倍。如果搜狐變身一家網(wǎng)游公司，如何令搜狐不從目前的78倍市盈率中摔下來，將是張朝陽的下一個煩惱。

更有分析人士打趣道，轉(zhuǎn)型后的搜狐沒必要繼續(xù)糾纏網(wǎng)絡(luò)廣告市場。從搜狐的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看來，搜狐應(yīng)該把競爭的目光對準網(wǎng)易，甚至盛大，這樣更符合產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則。就如，丁磊很少把門戶業(yè)務(wù)要超越誰掛在嘴邊。

搜狐的出路

如何在奧運期間以及奧運之后，繼續(xù)保持廣告業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長，是搜狐一直回避的一個問題，也是分析師們窮追不舍的問題。瑞士信貸分析師張永恒表示，他關(guān)心搜狐的問題很多，尤其在廣告方面。

比如，隨著奧運會的臨近，搜狐是否面臨更大的壓力？奧運會期間的帶寬要求和服務(wù)器成本是否會出現(xiàn)增長？搜狐為贊助奧運支出那么多，是否有信心預(yù)期廣告業(yè)務(wù)營收未來能像整體業(yè)績那樣出現(xiàn)大幅增長？

搜狐高層對此給出的模棱兩可的答案，沒法驅(qū)除分析師們心頭的疑惑。據(jù)搜狐的最新業(yè)績顯示，3320萬美元的品牌廣告收入環(huán)比增長僅3％，并不搶眼，而其付費搜索收入更比去年同期下降23％。

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